2022
04/14
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合规问题就像定时炸弹，随时都有可能爆炸。文丨缪悦
编辑丨何洋
屡次"被上市"的快时尚品牌SHEIN，至今扑朔迷离。
最新消息是，SHEIN正在寻求新一轮10亿美元融资，估值约为1000亿美元。作为领军企业，SHEIN能否上市，决定了整个跨境独立站作为一个类别，能否取得二级市场的认可。
"上市意味着全合规化，届时很多公司都没净利可挣。" 从事跨境电商多年的卖家Aaron说道。
在他看来，过去跨境电商企业被扣上"闷声发财"的帽子，是因为他们"不得不低调"。多数卖家缺乏核心壁垒，且暗藏合规化漏洞。
Aaron向亿邦动力透露，近期某正在准备上市的知名跨境电商企业，过去几年花费了很大精力去合规。比如解决产品侵权问题、进出口报关的合规化、劳工问题、供应链标准是否达到欧美法律要求等等。但结果未卜。
"我现在看跨境电商企业，第一件事就问他们的供应商开不开票。再好的企业，不开票就不投，就怕出问题。" 一名关注跨境电商项目的投资人也指出，从行业早期走过来的跨境电商企业，有很大一部分都不重视合规化问题，到了一定的阶段就容易"卡死"在这里。
回过头看，跨境电商卖家当中，不乏赚钱的企业，但值钱的却很少，能够成功上市的更是寥寥可数。"即便已经上市，除了安克创新和乐歌活得还不错，剩下几家都遭遇了滑铁卢。"Aaron感叹道。
在其看来，企业上市后面临的环境错综复杂，不能由单一因素决定发展走向，但对绝大部分跨境电商企业而言，尤其是即将走上资本化道路的，一个共同的坎儿就是合规化。
01
跨境电商企业上市有多难？明星企业SHEIN，从去年开始，就被外界频传正在筹备上市。
从一级市场看来，类SHEIN模式的公司正在越来越多。即自建DTC商城，以服装、母婴、家居等垂直品类为切入点，通过自营方式进行售卖的跨境电商独立站，成为诸多投资机构竞相争夺的优质资产。
"SHEIN体量大，不缺流量，不缺增长，利润可观，身后又有红衫、IDG等知名投资机构加持，因此，上市的呼声极高。但SHEIN要上市，如此庞大的出单量，仅在财税合规方面，就有好多准备要做。"主看出海项目的资深投资人佳明向亿邦动力表示。
但大多数公司只具备SHEIN的雏形，不具备SHEIN的盘子。
与此同时，出海企业想要更上一层楼，注定会被合规化问题所挚肘。
"平台卖家多账号（多店铺）运营模式所带来的隐患、财税合规、物流合规、知识产权保护、数据和隐私问题、集团架构等，每一个环节的得失，都决定了企业日后能否成功上市、又能走得多远。"跨境电商卖家王鲁健指出。
"像是多账号（多店铺）的运营模式，尽管在跨境电商卖家中具有普遍性，亚马逊也允许卖家在'理由合理的情况下'拥有多个店铺，但如果要冲击上市，还是会有很大的潜在风险。"国际贸易合规服务商Hanson指出，"一来，就怕平台哪天更改或收紧了政策，二来也存在'股权不清、责任模糊'的经营风险。"
以正在筹备IPO的跨境大卖家赛维时代为例：其招股书显示，2018年至2020年，赛维时代在电商平台上开立的店铺总数分别为2292家、2361家和1404家。另一家正在申请创业板上市的跨境电商企业三态股份也有类似的情况：在2018-2020年末，其在电商平台上开立的店铺总数分别为491家、884家和1312 家。
这种情况直接导致了其在招股书中所做出的"可能引发平台追溯处罚"的风险提示——假如未来Amazon、Wish、eBay等第三方电商平台认定公司多账号开店经营模式不具备合理商业理由，且违反了平台的注册及运营政策，或者修改其平台店铺的注册及运营政策，以对多账号开店经营模式进行限制，将导致公司出现大量店铺被关闭的情形，进而对公司整体经营业绩造成重大不利影响。
去年爆发的"亚马逊封号潮"当中，多个已上市的大卖家就未能幸免。比如，有棵树、泽宝等企业公开披露的店铺关闭原因，虽并不直接涉及"多账号开店经营模式违规"，但此种以他人（员工或亲朋好友）名义在平台开店并实际获得店铺所有权的经营行为，大大增加了其他方面的违规风险（毕竟店铺多了之后难免管控不力）。这些卖家或多或少都有提及账号审核未通过、涉嫌侵权、涉嫌"滥用评分、反馈或评论"、不符合所售区域的增值税要求、店铺指标不善等问题。
与此同时，税收方面的合规化问题也是跨境卖家上市途中的一道"坎儿"。
由于卖家的产品销售可能涉及多个国家，且各国针对跨境电商的间接税政策较为复杂，并处于不断修订、完善的过程中，卖家们的店铺在历史上往往由于种种原因，可能存在未能及时、足额向境外主管税务机构申报、缴纳间接税的情形，导致公司存在被境外主管税务机构认定存在税收缴纳违法违规的可能，并被要求补缴相关税费的风险。
除此之外，亿邦动力了解到，在财税问题上，一些跨境企业还面临着国外资金回流国内不合规，为了节省运营成本而走财税灰色渠道，大贸的贸易商会将大件订单拆分成小件来避税、中等体量卖家也会将企业"一拆多"来适用最低税率，通过邮政小包发货规避销售目的地税费的情况等等。
另外，佳明还指出，在收入方面，一些跨境企业会采用"买单报关"的操作手法，这就给企业后期的收入核查增加了难度。"一路摸黑过来的跨境企业，一旦面临上市的节点，就需要投行进来，帮他重新做架构，重新调整股权关系。"他说道。
02
迷雾层层的"认知盲区"不仅仅是上市前夕，跨境企业才会面临合规化问题所带来的挑战。
"不合规的操作也会影响卖家的资金回流问题。比如海关没有通关，商品就只能'退回'或者'就地销毁'。如果选择退回，商品在通过中国海关时，会被划分为'进口.............
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